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趕超以太坊?一文詳解Cardano被低估的價值簡略

別煩小回 2021-10-12 18:19
摘要:

灰度報告稱“與比特幣和以太坊相比,Cardano的價值被低估了。”此話何解?

來源:General Knowledge

作者:Sales Wallet

編譯:小回

對于Cardano持有者來說,灰度最新一期的報告引起了他們的強烈關注,報告中稱“與比特幣和以太坊相比,Cardano的價值被低估了。”

在本文中,我們將對灰度最新的報告進行逐步分析,并著重關注于Cardano網絡上的用戶、交易和費用的基本增長。灰度是全球最大的加密基金管理公司之一,截至目前持有價值約450億美元的加密資產。

盡管Cardano只占灰度DeFi大盤基金中的5%,并且其中絕大多數都通過比特幣和以太坊進行投資。

但是,隨著這份報告中所透露的關于Cardano的看漲信息,灰度基金經理表示可能會因此增加Cardano的權重。除此之外,在共計20多種關于Cardano指標的報告中,都不約而同的向Cardano投資者描繪了一個非常樂觀的增長圖景,證明并展示了Cardano自今年9月推出智能合約以來區塊鏈上的真實增長。

Cardano的支付價值

下圖是過去12個月內ADA結算的支付價值(LTM),也就是過去在12個月里ADA在網絡上交易的總金額。

假設,如果A付給B 100美元的ADA,然后B再付給A 200美元的ADA,那么這將是價值300美元的結算價值,這可以讓我們真正了解網絡上實際交易了多少資金。

Cardano在過去12個月的交易價值為1.6萬億,相比之下,以太坊為2.8萬億,比特幣為3.1萬億,因此Cardano的支付價值比以太坊低約40%,約為比特幣的一半。當然,Cardano在其網絡上結算的支付價值會更低,因為它相對較新,并且比其他兩個網絡更小。

我們知道Cardano的總支付價值比以太坊低40%左右,這意味著ADA的價值可能比合理價值低40%左右,但事實并非如此。Cardano目前的市值比以太坊低80%左右,比比特幣低90%,這是一個巨大的脫節,這意味著與以太坊和比特幣的市值相比,Cardano上的每筆交易的價值相對較高。

如果投資者只是簡單地將Cardano估值與以太坊對比,而比特幣的市值應該會比現在更高。這是一種非常簡單的看待事物的方式,當然其他資產可能有人們賦予其他類型的價值,例如比特幣是價值資產的最終存儲。

ADA月活和每位用戶的價值

目前在Cardano上的月活躍用戶數(MAU)約為280萬,而以太坊上約有700萬月活躍用戶。自7月以來,Cardano MAU一直在上升,而以太坊的月活躍用戶實際上有所下降。

我們可以把這歸結為以下幾個原因,首先是我們希望智能合約以及Cardano的開發周期能夠推動月活躍用戶的增長。這對于以太坊來說稍微困難一些,因為有許多擴展解決方案,例如Polygon和Avalanche,它們從以太坊中分攤了許多交易,但從技術上講,它仍然是以太坊生態系統的增長,重要的是理解這里的差異以及實際發生了什么。

除了這些數據之外,灰度實際上還有被稱為每用戶價值的東西,我們可以通過將市值除以其活躍用戶來獲得該數值。Cardano的市值約為700億,網絡活躍用戶約為280萬,這意味著網絡上每個用戶的平均價值約為2.8萬美元。

另一方面,以太坊的市值為4000億,擁有700萬活躍用戶,因此每個用戶的價值約為5.7萬美元。它并不能最準確地代表網絡上的每個用戶,因為人們的錢包中持有的代幣數量不同,但它是網絡當前和潛在價值的一個良好指標。

自今年1月以來,Cardano和以太坊的每位用戶價值趨勢非常接近,這意味著人們對它們的估值處于同一水平,但這在8月份左右出現了分歧,Cardano的人均價值通常遠低于以太坊。

灰度表明Cardano每位用戶的較低價值都只是暫時的,最終會再次自我修正以匹配以太坊的每位用戶價值。只有當Cardano的用戶在未來幾個月內減少時才會發生這種情況,或者上升時也可能會發生。灰度押注于后者,并利用該指標來證明他們的結論,即Cardano目前被低估了。

Cardano交易和費用

Cardano從8月份僅2000萬美元的費用激增至9月份的5600萬美元,幾乎是一個月內交易費用的三倍。這顯然是令人難以置信的增長,而且有具體的數據顯示了智能合約的推出是如何取得成功的。

很明顯,從沒有公共智能合約到有公共智能合約的區塊鏈意味著將有更多的交易,但我們幾乎還沒有看到有任何DApp真正在Cardano上啟動,所以我希望有一個實際推出的DEX和借貸平臺。

Cardano目前每天處理約10萬筆交易,是今年年初網絡的13倍多。

盡管這些數字仍然低于比特幣和以太坊,但這都是驚人的增長。由于Cardano是一個較小型的網絡,在規模方面可以繼續以這種速度增長接近這兩者還有待觀察,但顯然可見的是未來還會有更多的增長,最大的問題是投資者將如何在未來重視他們。

數據指標洞察

目前,根據這些指標可以看出,Cardano是一個比以太坊小40%或50%的網絡,但市值僅為以太坊的20%,這可能是由于以下這些原因。

首先,以太坊只是有一個更發達的DApp生態系統,并且在該生態系統中鎖定了更多的價值,例如AAVE和Compound等應用程序,它們本身就是具有自身價值的應用程序。

但Cardano還沒有,因此其價值應低于ETH。投資者可以根據未來的預期增長來評估Cardano的價值,這與實際的去風險開發和鎖定價值不同。

第二個原因是,這些鏈之所以有價值,是因為其他因素,例如比特幣具有巨大的價值存儲,風險更低,成為合法的投標國家。此外,機構現在愿意購買比特幣和以太坊,而不太愿意購買Cardano。

這種脫節可能存在的原因有很多,但未來情況可能會發生變化。它變化的第一個原因是ADA保持與現在相同的倍數,并且只是在增長。如果每個用戶交易費用和活躍錢包的價值繼續增長,并且繼續以相同的倍數估值,則價格應該會上漲。

其次,投資者可以給予ADA與以太坊和比特幣相同的倍數,因此在其他條件相同的情況下,我們將看到ADA的巨大上漲空間。如果與其他鏈相比,基本面都在增長,并且投資者給予ADA的倍數也與其他鏈相匹配,這對投資者來說是雙重好處的事,但現實可能介于兩者之間,我們也不知道Cardano未來會增長多少倍。

隨著Cardano的發展,如果它成功的話,那么現在我們可以看到它在基金中占更大比例,就像灰度一樣,這本身就意味著更大的購買壓力,以及未來對ADA的重新評級,但這依賴于Cardano的持續成功和用戶被網絡吸引。

此外,我們大多數人都無法投資像灰度這樣的專業加密基金,盡管該基金管理著大約5億美元,并且在過去12個月里獲得了大約400%的不錯回報。

未來發展

根據這份報告,我們可以將未來有哪些催化劑可以促使投資者重新評估Cardano,或推高與業內其他公司類似的估值分為短期和長期事件。

在不久的將來,Cardano估值的主要驅動力可能將會是DEX的成功推出,Sundae Swap即將推出adax、cardax、Ergodex以及所有試圖成為頭號DEX的公司。

如果你是ADA持有者,實際上無論誰贏得了Cardano上最大DEX的競爭都并不重要,因為這對ADA和生態系統來說只是一個積極的消息,從今年BNB的大幅上漲我們可以看出,一個能夠在大量交易中真正吸引用戶的區塊鏈將被投資者重新評級,在今年早些時候幣安智能鏈崩潰后的幾個月內,BNB從每枚代幣數十美元漲到數百美元。

雖然ADA已經位居第三,但它肯定處于不同的位置,所以我們必須看看這些價格動態如何發揮作用。

DApp還將為Cardano帶來流量,并增加其網絡使用量,這是更強大的增長催化劑,因為目前還有很多ADA正在被質押。想象一下如果ADA持有者可以選擇分配給NFT或其他代幣等新資產,網絡將有更多的價值被流通,并且我們已經通過cNFT看到了這一點,但Cardano的生態系統仍處于早期階段。

對于Cardano來說,從長遠來看新興市場才是他們關注的重點,而這也是Charles Hoskinson所提到的。例如,Cardano的投資部門Emurgo最近宣布,他們將向開發人員投資1億美元,希望他們在區塊鏈上建立DeFi和NFT生態系統。

他們最近宣布,將在未來三年內支持非洲的100家當地創業公司,為這些公司提供早期投資。

同樣直接從Hoskinson的口中,我們了解到Cardano未來真正想要成為的樣子。Charles Hoskinson將Cardano與Apple進行了比較,他希望專注于建立一個Cardano App Store,而無需申請流程,也不需要像App Store和Google Play商店實際收取的高額傭金。

邁向這一目標的第一步實際上是他們與美國Dish的合作伙伴關系,如果分發給Dish Network用戶的設備有手機的話,那么他們實際上可能會內置Cardano App Store,這會是一個將Cardano應用程序放在移動用戶或至少是Dish客戶面前的平臺。這可能是開發人員在Cardano上開發的更大動力,因為該應用程序無需向App Store或Play Store支付30%的傭金。

所以從上述中我們不難可以想到Uber、亞馬遜或Doordash將會被建立在Cardano上,或者至少在區塊鏈上有一個對應物,但對于蘋果和谷歌來說估計不會有Cardano這樣的APP Store。

這對Cardano來說確實是一項巨大的執行風險。區塊鏈技術能夠在多大程度上取代當前的模式和突破,而那些懸而未決的問題可能就是為什么我們看到Cardano的估值與更成熟的區塊鏈不同的原因,而后者已經建立了一些商業模式。

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